12月20日，兴业经济研究咨询股份有限公司（以下简称兴业研究公司）在郑州举办“扬帆‘金融强国’新征程，共享中原发展新机‘豫’”2024年度策略会。本次活动由兴业研究公司、兴业银行郑州分行联合主办。
本次活动首次将全国视角与区域特色相融合，扎根中原、立足中国、放眼世界，现场多位专家学者建言献策，共同探讨做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融等五篇大文章的新路径，展望中国宏观经济的未来发展。活动现场吸引了近500名来自全国各金融机构、实体企业和兴业银行郑州分行重要客户代表参会。
探讨百年变局下我国宏观经济发展
解析资产市场密码
今年召开的中央金融工作会议首提建设“金融强国”，将金融工作上升到更高战略高度。在此背景下，兴业研究公司2024年度策略会聚焦宏观经济、金融行业等热点议题展开深入探讨，为推动我国经济高质量发展建言献策。
兴业研究公司党委书记、董事长兼总裁刘健致辞表示，今年5月，兴业银行召开了中部区域分行调研座谈会，以推进高质量发展的有力举措转化为贯彻落实党中央决策部署、全面支持中部区域发展的实绩实效。作为中部区域分行，郑州分行十九年来深耕中原大地，牢记金融为民使命，积极服务人民美好生活，持续提升金融服务实体经济质效，充分展现了主流银行的责任担当。作为兴业银行成员机构，兴业研究公司以服务我国经济高质量发展为使命，致力打造服务金融强国的新型智库。
“这次走进河南，希望通过策略会分享宏观经济、金融行业、绿色金融、外汇商品、固定收益以及河南区域经济等领域的专业研究成果，共同探讨百年变局下我国宏观经济发展，解析资产市场密码。未来，兴业研究公司将与政府、企业和分行开展更加深入的合作，共同为现代化河南建设注入新动能。”刘健称。
兴业银行首席经济学家、兴业研究公司学术评审委员会主席鲁政委以“突破周期的宿命”为题发表主旨演讲，结合今年中央经济工作会议的政策，分享应对多个周期叠加形势下的应对之策，以及中国宏观经济的未来发展趋势。
鲁政委指出，2024年或处于6个周期的叠加，包括国际政治周期的重组期、康波周期的萧条期、房地产周期和朱格拉周期的晚期、库存周期的上升期以及政策调控周期。在不同周期的交叠作用下，经济或延续波浪式复苏：国际产业链重构、康波末期技术竞争的推动下，制造业投资将呈现产能过剩与高投资并存的特征，以数字化、绿色化、自主化为主线的投资逻辑日益清晰；尽管房地产周期继续承压，但“三大工程”将缓和房地产投资下行压力；全球半导体周期上行与逆周期政策推动库存回补，复苏中有望出现较多的结构性亮点。
兴业银行郑州分行相关负责人接受大河财立方记者采访时表示，资本市场是实体经济重要的融资渠道之一，对实现经济增长、产业转型升级具有重要的战略意义。今年8月，在总行的指导支持下，兴业银行郑州分行参与承销的河南省豫资保障房管理运营有限公司2023年度第一期资产支持票据（类REITs）7.56亿元成功发行，不仅满足客户存量资产盘活等多样化融资需求，也实现了银行间公租房类REITs、河南省类REITs的首单落地，为提升河南省保障性租赁住房运营管理和资产证券化水平注入新动能。
该负责人表示，下一步，兴业银行郑州分行将继续深耕河南区域特色行业，进一步深化食品加工、医疗、物流、高校、制造业等领域的综合金融服务；聚焦乡村金融服务需求，加强粮食安全、农业产业链、农产品批发市场等产品和服务创新，以数字化为引擎，重塑金融服务模式，积极服务城乡融合发展、乡村全面振兴。
探索“一带一路”沿线投资机遇
助推我国经济高质量发展
当前，国际局势发生深刻变化，如何把握“一带一路”沿线投资机遇？如何推动绿色金融、数字金融等领域的高质量发展？
在主题演讲环节，兴业研究公司外汇商品研究员张亚澜以“十年征程再出发——兴业研究‘一带一路’机遇与风险分析框架”为主题进行分享。
张亚澜表示，在“一带一路”中所存在的机遇方面，企业或机构可重点关注经济增长、社会进步水平、ESG、基建水平等方面；在风险方面，企业或机构应主要关注债务、房地产、对冲、政治、气候等方面的风险。
兴业研究公司国内宏观研究员华沅聚焦河南区域经济展开分析。华沅表示，河南省承担着我国大国粮仓和内陆开放高地的战略使命，在“换道领跑”战略导向下，对电子信息、装备、汽车及零部件、食品、新材料五大主导产业的延链补链强链提出更高要求，建议关注关键环节龙头企业与创新型企业。此外，落实国家对黄河流域生态保护与高质量发展的要求，建议审慎布局高耗水、高载能产业。
“由于银行业集中度提升，中长期部分业务的过度竞争将缓解，然而近期银行业仍将面临营收和利润增速走低的挑战。同时，随着核心一级资本补充难度加大，资本约束对银行的影响将日益明显。”兴业研究公司金融监管高级研究员陈昊表示，银行应加强行内协同，根据自身情况推进“负债表外化”和“资产投行化”，并以表内资产流转等方式盘活存量信贷资源。同时，也需要监管等引导存款利率下调、加强高成本存款监管，给予更多银行运用智能投顾体系、深化综合经营以及使用高级法计算资本的机会。
兴业碳金融研究院常务副院长、兴业研究公司首席绿色金融研究员钱立华介绍，2023年10月，中央金融工作会议明确提出做好绿色金融等5篇大文章，为绿色金融的发展再次注入强大动力，国内外绿色与可持续金融市场和相关体系建设持续推进，展现出5大发展趋势：一是全球转型金融持续推进，我国央行呼吁推动绿色金融与转型金融有效衔接；二是可持续债券市场稳步增长，转型类债券或将迎来更大发展空间；全国碳市场价格持续提升，未来钢铁等三大行业有望率先纳入；四是自愿减排市场迎来发展机遇；五是碳排放核算标准体系逐步完善，产品碳足迹体系建设工作启动。
聚焦数字金融方面，兴业研究公司金融监管高级研究员任图南表示，2023年中央金融工作会议提出了数字金融的概念，展望未来，银行数字金融大文章谱写将从以下三个方面展开：第一，在数据要素价值的开发利用方面，取数、管数、用数能力将成为银行的核心竞争力；第二，在金融体系对金融科技的应用方面，金融科技应用将从全面发展进入“啃硬骨头”的阶段；第三，在金融机构业务模式和渠道全面创新方面，数字人民币将成为银行“新阵地”。
多角度把握市场机遇
进一步做好大类资产配置
金融市场波诡云谲，如何捕捉市场机遇、进一步做好大类资产配置？
在主题演讲环节，兴业研究公司外汇商品研究部总经理、首席汇率研究员郭嘉沂从海外宏观的角度出发分析2024年金融市场的发展趋势。
郭嘉沂表示，对于2024年的金融市场，主要有5点看法：一是美欧大衰退未至，强宽松仍需等待；二是日央行存进一步紧缩可能，需关注套息交易反平；三是把握美国衰退前美元固收类、黄金等配置窗口，黄金新高可期；四是美元兑人民币构筑第三峰，人民币与日元联动加强；五是原油仍是震荡行情。
兴业研究公司利率高级研究员顾怀宇则从国债的角度出发，对2024年中债市场进行了展望。顾怀宇表示，2024年10年国债收益率中枢仍将下行，但在下行趋势中或受到来自补库周期的扰动。同时在运行节奏方面，2024年一季度将是稳增长发力的时点，两会前可能出现10年国债收益率在2024年年内的相对高点。
兴业研究公司权益研究员林泓涛从不同的周期来分析基金的投资机遇。林泓涛表示，从长周期看，黄金的避险、超主权货币以及抗通胀属性在当前环境下将得到资金青睐，黄金类基金或许是2024年中盈利机会较大的一类产品。
兴业研究公司信用高级研究员陈姝婷围绕信用债、城投债、房地产方面的发展趋势进行讲述。其中，在城投债与地产方面，陈姝婷认为，从短期来看，政策注重“立”，城投债短久期下沉仍有超额收益，政策支持下地产融资环境有可能改善。从长期来看，城投债与房地产领域探寻向新平衡、新模式转型，其中，在未来的1-2年内，城投“拆分”的趋势可能更加明显，以实现区域化债和经济增长的统筹。
兴业研究公司结构融资高级研究员臧运慧对资产盘活进行了分析。在臧运慧看来，存量资产盘活聚焦于成熟、低效闲置以及改扩建资产。其中，低效闲置资产将通过挖掘新用途、引入社会资本甚至进行不良资产处置等方式改善现金流。
兴业研究公司可转债研究员李慧茹对2024年可转债发展趋势进行阐述。李慧茹表示，2024年增量资金流入放缓使估值整体抬升空间较为有限；若不出现短期超预期大幅利率波动，则估值节奏上更多表现为与正股之间的“跷跷板”效应。此外，预计转债或继续较权益指数表现出进攻时的弱弹性与下跌时的防守性，整体弹性较弱，波动较小。
